今年以来，大盘连续回落，股价重心不断下移，相对而言医药板块整体表现要好于其他板块。近日刚刚公布完的基金2008年三季度报告显示，医药行业继续被超配。基金对于医药行业的关注面较大，从重仓品种来看，几乎涵盖了所有细分行业的龙头股，基金偏好未来业绩增长确定性较大、有垄断特点的公司，这些表明了基金在当前形势下对医药股偏好的态度。

　　我们认为医药行业是典型的非周期性行业，受宏观经济影响较小；同时在医改的大背景下，需求不断上升，医药公司盈利有保障，对此医药股再次成为资金的避风港是可以理解的。与此同时医改修改意见稿已经出台，标志着医改进入了一个新阶段，随着医改的进行，药品市场需求市场尤其是普药和大病种用药市场将继续放大。

　　简单来看，当政府加大投入，加快建立和完善以基本医疗保障为主体，其他多种形式补充医疗保险和商业健康保险为补充，覆盖城乡所有居民的多层次医疗保障体系，这符合“做大医药消费需求蛋糕”趋势观点的判断。未来医药板块投资，应当把握以下机会：第一、未来要加快乡镇和社区医疗服务体系建设，提供一般病、常见病、多发病的诊疗服务，完善基本药物的医保报销政策，医疗报销范围向普药、常见药倾斜，这将对普药类公司受益明显； 第二、发挥城市医院在急危重症和疑难病症方面的骨干作用，而高端医院的扩容，同样将拉动大病治疗的“贵药”需求；第三、健全城乡公共卫生服务体系，逐步扩大国家公共卫生服务项目范围，向城乡居民提供疾病防控、计划免疫、妇幼保健等基本公共卫生服务，疫苗类和诊断试剂生产商有望从中获益；第四、要提高药品流通企业集中度、规范药品生产流通秩序，一些区域性医药商业龙头企业或将从中受益。总体而言，当前未来宏观形势仍不明朗，医药行业以其需求的刚性特点，加之医改的刺激，未来一段时间内依然是资金重点关注的行业。（中信金通证券 钱向劲）