记者 傅盛宁

　　在经过两年多讨论之后，近期医改加速。昨天，国家发改委在其网站发布《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》全文，向社会征求意见。意见稿明确的改革方向包括：基本医疗保障制度全面覆盖城乡居民，城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗参保(合)率达到90％以上。完善基本药物的医保报销政策，提高合理用药水平，减轻群众基本用药费用负担。探索建立比较规范的公立医院管理体制和运行机制，采取有效方式改革以药补医机制。中国全民基本医疗保障制度将全面铺开，这对医药类上市公司有着什么样的影响呢？

　　医改将做大医药行业“蛋糕”

　　联合证券医药生物分析师谷方庆认为，医改对医药行业最大的利好在于把“蛋糕”做大，扩大农村基层医疗服务体系，将使常用药、普通药的销量有很大的增长空间。农村人口是城市人口的四倍以上，足够医药市场维持景气很多年。他认为，与药品报销目录挂钩的那些企业获益最大，比如白云山、鲁抗医药、华北制药这些企业，以感冒药、消炎药为主，受益会比较明显。专科医药比如肿瘤、糖尿病、心脑血管病药物，也有大量需求，恒瑞医药、康缘药业这类企业也会增加收益。另外，医药流通企业比如一致药业这些公司，也会因此而提高景气度。谷方庆预计，医改推行后，整个医药行业发展会加速，是目前比较看好的板块。

　　兴业证券医药行业分析师王唏说，目前我国医疗卫生支出占GDP的比例约4．7％，不仅落后于发达国家，也落后于相同经济水平的国家。到2010年医疗卫生支出达到1．5万亿元，2020年达到4万亿元，占GDP的比例提高到10％，这意味着今后10年左右的时间，医疗卫生支出将翻两番。

　　沿着“医药目录”寻找机会

　　王唏认为，要从《国家基本医药目录》入手分析上市公司受益情况。目前在制定的《国家基本药物目录》可能在WHO建议的300种西药基础上，增加200多种中成药。由于被纳入政府采购范围，这些基本药物的利润率不可能太高但会比较稳定，对于独家生产企业而言，可能会有更高的收益。

　　他建议重点关注以下几类上市公司：研发型企业成长性突出，是长期投资的重点，例如化学药中的恒瑞医药、海正药业；而中药现代化也是科技创新的重点，关注康缘药业的投资机会；生物领域一直是创新的热点，科华生物、华兰生物仍然会保持较快的增长，而双鹭药业能否在新产品开发上取得突破，也值得关注。医改特别是基本用药制度会给一些普药企业带来机会，应关注那些成为区域龙头、资产质量较好的国有背景企业，例如哈药股份、三精制药、三九医药、广州药业、白云山等。医药商业会成为医药流通环节改革的重点，国药股份、一致药业以其优秀的管理能力已经成为市场的热门，其他区域龙头如上海医药、南京医药等，其商业网络价值有可能得到提升。

　　市场表现

　　医药股熊市中跑赢大盘

　　长城证券医药行业分析师王茜认为，虽然今年以来商品价格普遍下跌，但医药行业的上升趋势明显。今年上半年，医药行业上市公司实现主营业务收入同比增长19．86％，营业利润增长33．97％，净利润增长45．21％，剔除非经常性损益后的净利润增长56．37％，仍然延续了非常高的景气度。这主要是得益于医改背景下医疗保险逐步到位、新农村合作医疗体系完成覆盖带来的药品需求扩大。成本方面虽继续上升，但并未超过销售的增速。行业毛利率继续小幅回升，三项费用率达到近十年最低水平。本轮熊市以来，医药股仍然跑赢指数，显示出较强的抗跌特点。医药行业也许不可能完全免疫于整体经济的弱势，但需求刚性以及政策刺激，都将使行业能保持超过其他工业部门的增长水平。市场下跌，对于长期投资者来说，可能正是一个挑选好股票的时机，长城证券对行业未来前景仍然保持乐观，维持“推荐”评级。