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热!奥运前内幕爆升股票 爆！重组潜力股即将翻倍
 
市场寻找新的平衡振荡区

  陈慧琴   华泰证券

　　盘面看，早盘低开振荡收红，超跌的钢铁、电力、煤炭板块、中小板和部分基金重仓股表现活跃,是股指止跌企稳的主力军，但是银行股有所走软，跌幅居前的主要是奥运板块和前期涨幅较大个股如北京旅游、中水渔业(000798)、浏阳花炮、中青旅(600138)。大同煤业(601001)继续跌停。基金重仓，绩优股相对抗跌，说明目前基金并不是最主要的杀跌动力。部分节能、商业股涨幅居前。上涨的个股没有明显的特征，可操作性不强。上综指以2457.2点收盘，跌点，成交320亿元，深成指以8192.8点收盘，涨22.65点，成交175.3亿元。两市成交不足500亿元，量能萎缩。

　　7月份我国工业品出厂价格（PPI）同比上涨10%，涨幅较上月提高1.2%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4%，这也是1996年以来PPI的最高涨幅。市场对高企的PPI压力滞后传导到CPI的担忧。12日，国家统计局发布了居民消费价格指数(CPI)，继前两个月回落之后，7月CPI涨幅连续第三个月回落，CPI涨幅回落至6.3％，低于市场预期的6.5%左右。目前看来，资源要素价格的改革以及非食品价格的上涨，已经显示了PPI对CPI缓慢传导的压力。PPI持续高企，CPI略降并不足以表明中国的通胀压力正在真正缓解。本周未来三日将先后公布公布7月份消费、工业增加值、固定资产投资等数据，从中可判断中国经济是否已陷入衰退，机构投资者可能更关注此数据。

　　综合来看，7月以来，伴随着利好传言的，过去一个多月以来，大盘横盘整理；奥运会开幕，沪深大盘在维稳虚无缥缈的态势下，导致多头信心丧失殆尽的情形下，失去了在2800点附近盘整的耐心，破位杀跌，目前外围市场强劲反弹、CPI继续回落、油价大幅调整、货币结构松动都不能成为做多的理由。目前市场利多、利空交织将导致短期市场运行具有相当的不确定性。我们认为，本次下跌主要是由于美元初步显现转强格局，导致热钱撤离之担忧和大小非解禁压力，最近，相关数据显示，基金没有大规模抛售，未来中国经济虽仍面临国内、国外两方面的诸多问题和不确定因素，但支撑中国经济增长的基本面没有改变，中国经济有望平稳较快发展。

　　目前阶段，市场关注的是，后奥运时期中国经济的走势，会否出现像希腊、西班牙和韩国举办奥运会后那样的经济低谷。要淡化奥运会因素对整体经济的影响。趋势投资者对奥运会后的宏观经济失去了稳定的预期。重新低位筑底寻找新的平衡振荡区间是下阶段市场的基调。由于短线大盘连续下跌后做空力量将暂时衰竭，我们看到，多项技术指标显示大盘连续下跌，短线5日线乖离率较大，短线大盘有超跌反弹的要求。如果没有政策外力， 整个下跌的趋势无法改变，市场将难有大的作为。市场探底回升的力度强弱将视政策层面的提示而定，预计大盘在没有外力的推动下大盘波动区间在2300－2600点。

　　从估值的角度上看，上半年A股的跌幅已经反映了我国宏观经济出现的大部分负面消息，股票市场从来就是反应过度，不是涨过头，就是跌过头。奥运之后出台从紧的宏观调控政策的可能性似乎在降低。中国经济增长不是靠奥运投资撑起来的，之后也不会因为没有奥运了而不发展了。 现在市场上比较担心的是上市公司盈利增长的坚实性，在接下来的中报披露期间，市场将会对下半年的盈利预测作出自下而上的调整。估值水平高低永远都是一个阶段性和结构性的概念，市场主要存在结构性的风险和结构性的机会。投资者要把握操作节奏。短期采用谨慎防御的策略应对迷离反复的市场。在仓位上保持适度比例，在注重成长、兼顾价值的前提下，将配置调整至中小市值品种中，同时需要选择交易机会的时机。

　　在高通胀的市场环境下，基金将放弃行业的均衡配置，集中投资于研究到位的投资品种上，通过精选个股，寻找可以安全度过"熊市"的品种。真正能在通胀时保持盈利增长的公司是非常少的。拥有巨大的品牌商誉等无形资产才是最优秀的公司。 抗通胀的的公司，第一，它是轻资产的，商誉很好，盈利能力很强；第二，它的负债很少，非常稳健，消费品、饮料、医药。消费行业中持续增长能力强的品种或将在下半年被基金重新保团取暖。医药行业受益于医改的政策性利好，2008年需求的刚性将使得行业高增长较为确定。在医改和国际生产转移的大背景下，抗通胀、弱周期、具有防御医疗主题性的投资机会会贯穿2008年全年，而中小板重的部分高成长医药股上海莱士(002252)和恩华药业(002262)上市就得到机构资金的关注。通胀受益同时在经济紧缩态势下需求没有问题的通胀和升值中的医药股的结构性机会值得关注。主业增长和重组后业绩具有成长性的上海本地医药股上海医药(600849)和上实医药(600607)可以逢低介入。

　　市场中线连续的暴跌，使得部分中小盘成长股重返估值洼地、开始具备相应估值优势的背景下，机构资金必然开始重新关注具备成长性并且中报预增高含权的中小盘股如兴化股份(002109)和诺普信(002215)等。