万国投资分析报告：股指创收盘新低，短期恐慌情绪较重
    周四点题
    沪深两市股指全天低开低走，并创出自去年10月份调整以来收盘新低，其中上证指数开盘2921.72点，最高2921.72点，最低2742.15点，收盘2748.87点，下跌192.25点，跌幅6.54%，成交金额613亿元，深圳成指开盘9808.42点，最高9808.42点，最低9132.52点，收盘9161.56点，下跌741.58点，跌幅7.49%，成交金额311亿元。
   
    背景分析
  　视点之一：国资委严控职工持有大型国企股权。
    国资委发布《关于规范国有企业职工持股、投资的意见（征求意见稿）》，对国企改制中引入职工持股、国企职工投资关联企业等内容做出了具体规定。意见稿指出，国有大型企业改制，要着眼于引进先进技术和管理、满足企业发展资金需求、完善公司法人治理结构、提高企业竞争力，择优选取投资者，严格控制职工持有国有大型企业股权。意见稿表示，放开搞活国有中小企业，鼓励职工自愿投资入股，制订改制方案；国有大中型企业主辅分离辅业改制鼓励职工持有改制辅业企业股权，但国有企业主业职工不得持有辅业企业股权。职工持股企业范围也将受到严格控制。意见稿强调，职工入股原则上限于持有本企业股权。国有企业集团公司及其各级全资、控股子企业改制，经国资监管机构或集团公司批准，职工可投资参与本企业改制，若有需要的，也可持有上一级改制企业股权，但不得持有其所出资各级子企业、参股企业及本集团公司所出资其他企业股权。为了进一步规范企业管理层持股，意见稿特别指出，国有企业中已持有上述不得持有的企业股权的中层以上管理人员，自本意见印发后１年内转让所持股份，或者辞去所任职务。在股权转让完成或辞去所任职务之前，不得向其持股企业增加投资。此外，意见稿还对职工持股形式、职工股份转让、入股资金来源等问题做了规定，要求国有企业改制，可以通过向特定对象募集的方式设立股份公司引入职工持股，也可探索职工持股的其他规范形式。国有企业不得以企业名义组织各类职工投资活动，也不得为职工投资持股提供借款或垫付款项，不得以国有产权或资产作标的物为职工融资提供保证、抵押、质押、贴现等；不得要求与本企业有业务往来的其他企业为职工投资提供借款或帮助融资。
   
  　视点之二：个股再度陷入普跌，大多数个股甚至于出现跌停，市场短期风险显现，投资者做多人气仍较为缺乏。
    通过大智慧Level-2信息显示，周四沪市A股17家上涨，789家下跌，深市A股13家上涨，645家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，ST、煤炭石油和封闭式基金以及电力表现相对抗跌，而旅游酒店、建材、钢铁、造纸印刷等则出现深幅回落。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、工商银行、建设银行、中国银行、中国人寿、中国石化、中国神华、宝钢股份，分别带动指数下跌26.01点、12.27点、10.43点、7.76点、7.35点、5.37点、3.37点和3.33点，而对深圳指数负面影响较大的分别为鞍钢股份、万科A、五粮液、深发展A、苏宁电器、金风科技、太钢不锈、唐钢股份，分别带动指数下跌29.07点、27.73点、17.00点、11.99点、11.65点、11.18点、10.20点和8.82点。此外，根据大智慧DDX指标排行显示，居前的分别为大元股份、钱江生化、北人股份、中科合臣、力诺太阳、新赛股份、天科股份、百利电气、华业地产、创业环保、精达股份、乐山电力、天富热电、新农开发以及方兴科技。
    从本周股指运行来看，虽然周三两市股指探低之后展开强劲回升，但是这种涨势并未得到延续，相反周四两市股指一路震荡回落并双双创出调整以来收盘新低，上证指数和深圳成指逼近2700点和9000点，市场的弱市格局未有实质性改观。而从个股方面来看，随着股指的再度回落，两市包括三家上市新股在内仅30家逆市飘红，而含ST及未股改股在内908家个股跌停，跌幅超过9%的品种则达到1017家，个股风险再度集中显现。从目前来看，股指近期以来重心持续回落，做多人气始终未能有效积蓄，市场上行面临着较大的压力，后市存在进一步震荡的可能性。当然，随着A股的调整，部分A+H股品种A股价格与H股的折价率再度上升，上证指数市盈率已经回落至20倍左右，部分品种的动态市盈率甚至不到10倍，故操作上投资者可从中线角度看待目前市场的估值。