救市檄文是一个中期效应 刘凯旋 山西证券分析师

　　以新华社的特殊地位来看，发表这篇《关于中国股市的通信》的文章，应该是政府救市的一个信号，不过从今天收盘的情况来看，它的效果并没有显现。

　　此番下跌主要是政府宏观经济政策的持续紧缩造成了市场利空，再加上原油价格的持续走高和通货膨胀的压力使得大盘基本面不断下挫。市场现在已经造成恐慌性抛售，所以短期内股指很难出现强劲的上扬趋势。

　　在最近股市不断下跌的情况下，新华社发表这样的文章，说明管理层对于股市十分关注。政府希望市场保持稳定，不愿意再看到股指的继续下跌。

　　在发表文章短短的一天后没有看到效果，这是很正常的。这个信号本身就是一个中期的效应。不过也许在奥运会之后，政府会推出股指。有了类似的实质性动作之后，股指可能就会上扬，但也不会再出现6000点的高位了。

　　见习记者 苏景岳

　　国民经济大形势尚好 牛向阳 银河证券分析师

　　这次股市低迷是有很多原因的，比如说股市自身的起伏规律，再加上地震，洪水等自然因素，同时国际市场上石油价格高涨、美元贬值、国内通货膨胀这些因素更是加大了股市的下跌。国家也不可能出台救市政策，下调印花税也不能改变股市的下跌，去年5月30日的时候股市上涨国家也上调过印花税，但没有能控制住股市的非理性上涨，今年又下调印花税率但也不见任何效果。

　　《通信》中也没有任何政策性的东西指明说是要怎么样，它应该还是出于一种安抚民心的意图。不过虽然当前面临很多困难，但国民经济还是在稳步的上涨，大形势还是好的。股市里有它自身的运作规律，政府也不好去干预。作为股民，应该调整好自己的心态、稳定情绪。股市不会永涨不跌，更不会永跌不涨。

　　实习生 成宇鹏

　　政策面希望稳定投资者信心 沈沛龙 山西财经大学财政金融学院副院长

　　新华社作为国家对外发布信息的窗口，有着相当特殊的地位，此次《关于中国股市的通信》的发表说明政府还是希望在这个股指近日连创新低、投资者信心不足的节骨眼上稳定资本市场、稳定投资者信心。

　　至于这一文章能否对股市造成利好还无法确定。一方面，这虽然只是三个记者的观点，但是能作为新华社的时评来发表，仍然代表了政策层的一些看法，会形成对资本市场的一定干预。一般来说，在每个国家的金融市场出现问题导致市场无法正常发展时，当局势必会有一些干预政策出台。而对于仍在过渡期且变幻莫测的当今中国资本市场，政策干预是相当必要的，从这方面来讲，是一个利好的消息。另一方面，由于政策面依旧不是很明朗，《通信》也无法对当前正当的资本市场起到实质性的影响。因此，国家在政策层面还是应该更加注重发展实体经济而非在虚无的资本市场上下功夫。 实习生 张珍

　　股市今非昔比 张辉 大同证券经纪有限公司研究员

　　我们现在无法保持乐观，因为卖出股票的力量还处上风。

　　如果新华社的一篇文章真能激活股市，那可以说，我们这个市场存在的问题其实更大，因为这证明了它是个政策市。政策市最终是可怕的，即使短期或表面上有利于市场，但长期看它的作用肯定是负面的，因为它不遵从价值规律。

　　《通信》的确反映了管理层呵护股市健康发展的态度。其实，如果投资者冷静地想一想股市此轮暴跌的原因，不难想到，暴跌的根源就在于去年的暴涨。国家抑制暴涨的目的其实就是防止目前的暴跌。但回到我们上面的结论，我们可以看到，国家去年没有办法阻止股市暴涨，也自然无法阻止股市暴跌。所以，我个人认为，管理层应该更多地按照“三公原则”搞好制度建设，尽到自身应尽的监管职责是支持股市长期健康的关键。

　　16年前，新华社也发过一篇一模一样的报道，但是这次和上次的情况是完全不同的。不同之处在于，当时改革开放还没有现在这么深入，讨论的焦点是股市到底是不是社会主义的东西，涉及到它的存留问题，讨论的背后隐含着一种观点，那就是这种具有投机成分的东西到底要不要，在这种背景下，新华社发文，投资者就自然容易理解成：国家不仅需要股市，而且同意这种投机行为。而现在不同，现在的中国融入世界经济的程度已经很深了，市场经济的道路已经不可能逆转。最终将依赖价值规律起作用的趋势也已经不可能逆转。实习生 张磊

　　并非救市信号 后市难以预测 赵明 国泰君安证券有限公司山西省分公司分析师

　　当前股市仍然维持前市的震荡格局，因此，《通信》对于市场的影响很小，至于后市如何，暂时还无法明确。

　　此外，由于这次的《通信》只是三位专业记者的评论，其中并未涉及任何政策性的内容，也就不是很官方，从这个层面来说，影响也是相对较小的。社论一般来说可以分为三种级别，最权威的即人民日报、新华社发表的类似于通知的社论，其次是专家的评述，最后才是专业记者的评论，因此说这次的社论是级别相对较低的。此次社论虽然和16年前新华社的社论标题相同，但是1992年同样标题的社论是由新华社内部起草的，属于最高级别。而此次社论则不同，权威性也就无法与1992年的社论相等同。而且从股市所处的背景来看，虽然1992年的股市也处于暴跌状态，但情况跟现在有相当大的差异，因此，此篇《通信》并不能被认为是一种明显的救市信号。

　　实习生 张珍

　　难现昔日“辉煌”邱延怀 海通证券分析师

　　综合目前的市场分析来看，股市不会像16年前一样，在《通信》发表一月之后能突然掉头疯狂涨至历史高位。16年后的股市，今非昔比，仅股市市场容量就是16年前的10倍。

　　现在国家手中能出台的利好已经不多，融资融券和在这个点位上出台太冒险，平准基金和单边收取印花税也不会冒然实施。

　　七月份仍将是调整期。主要原因是随着通货膨胀，上市公司的业绩出现回落，国家又有加息的可能，大小非减持的根本问题没有解决，再加上外围股市环境均不乐观，打击了很多投资者的信心。实习生 任丽娜

　　股市信心重建得看大机构作为

　　股民王先生手中的股票，只剩下禾嘉股份一支还没有亏损，这可能是作为老股民唯一的一点骄傲了。对于新华社发布的关于股市的通信，他显得对此并不那么看好：“国家接二连三地发布这样那样的信息，都没有起到什么实质性的作用。反倒是不说还好，越说越跌。”

　　对于现在股市几近崩盘的情况，王先生已经麻木了。“现在网上专家老说我们股民没信心，其实不是这样的，我们这些散户的信心很足呢，谁不希望赚钱啊？但现在都是被套牢了。《通信》的发布虽然代表政府的意思，关键得看大机构的行为，他们若对国家的宏观经济失去信心，再怎样都无济于事。”

　　一位姓莫的老股民也流露出了关于股市的悲观情绪。他说：“关于新华社中国股市的通信稿件，我昨天也看了。不过这次是以新华视点发的，而十六年前同题的稿件是以社论的名义发的。由此来看，它的轻重还是有区别的。这轮股指爆跌和多数基金和大股东的抛售是分不开，大机构的不作为加重了股市压力，国家还是应该尽快规范大机构行为。”